Inspirado en:

Guillermo Olivares H., nuestro maestro estrella.

¿Cómo opera la Volatilidad Financiera en los países?

A partir de febrero del presente año, las principales bolsas mundiales han presentado importantes bajas que han dejado en evidencia el elevado nivel de volatilidad que experimenta el escenario financiero actual. A pesar de las débiles recuperaciones que se han logrado en algunas economías, la Bolsa nacional no logró impedir la veloz pérdida de los ingresos conseguidos en el periodo anterior.
Esta situación se explicaría debido al contexto de globalización financiera en la que vivimos: la estrecha interdependencia económica y conductual de los mercados y el intenso flujo de capital a nivel internacional, lo que habría llevado a los inversionistas a optar por trasladar su capital a “carteras menos riesgosas”, evitando así los elevados parámetros de incertidumbre que viven economías como la nuestra.
Otra explicación que se ha dado para la intensa fluctuación financiera que se ha presentado a nivel global sería producto del pasado derrumbe de la economía china y su instantánea repercusión en la bolsa norteamericana y mundial en general.
Las pronunciadas oscilaciones del mercado estadounidense invitan a los expertos a anticipar que a fines de este año, dicha economía iniciaría un intenso periodo de recesión, contrastando con los hasta ahora 4 años de sostenido crecimiento mundial y la incursión de China e India a las “grandes ligas” del movimiento económico.
El libre traspaso de activos por los distintos extremos del mundo genera una interdependencia comercial entre países que presenta un alto riesgo a aumentar la volatilidad financiera y con esto la inflación y otros desajustes económicos de grandes consecuencias humanas. Estas crisis internacionales que ponen en juego distintos elementos como la valorización de la moneda, los movimientos especulativos y las políticas económicas de los distintos gobiernos, llevan a las naciones a crear variadas instancias de precaución –como el impuesto Tobin- que eviten el aumento de la volatilidad. Otra medida de resguardo ante las crisis o de incentivo al crecimiento económico es el aumento o disminución de la tasa de interés de cada país. Si bien estas tasan son el precio que se le concede al dinero, se deduce que si las tasan suben, los préstamos se hacen más caros y por consiguiente, también el financiamiento para el desarrollo de la actividad económica, por lo que las entidades productivas producen en menor cantidad. Según esto, el Banco Central decide aumentar la tasa de interés para frenar la inflación o para aumentar el consumo. Estos movimientos de la tasa de interés también pueden estar relacionados con el sostenimiento de reservas internacionales a modo de evitar una crisis, que como ya ha sido mencionado, genera una reacción en cadena que produce “ataques especulativos”, caídas de bolsa y producto de ello, un aumento de la volatilidad financiera de consecuencias mundiales.

Nuestra opinión: ¿Qué es la Volatilidad Financiera?

La volatilidad es el motivo por el cual existen instrumentos financieros, pues éstos permiten, con un cierto nivel de riesgo, obtener mayores ganancias que utilizando instrumentos de renta fija. A su vez, los instrumentos financieros son una fuente de financiamiento para las empresas ya que con mayor financiamiento las empresas pueden emprender mayores proyectos de inversión y generar mayores ganancias. Si eso se produce a nivel agregado, en la economía se experimenta un mayor nivel de crecimiento.

La volatilidad financiera se refiere a las variaciones en los retornos de los distintos instrumentos financieros que se transan en los mercados (bonos, acciones, futuros, opciones, instrumentos derivados, securities, etc)

No es buena ni mala, sino que es algo propio de los mercados financieros. El desempeño de los distintos instrumentos financieros depende de una cantidad de factores y de la situación de cada una de las diferentes partes del mundo. Por definición el retorno de los instrumentos financieros es incierto, siempre existe un riesgo tanto de perder como de ganar.

Sí es cierto que en un mercado estable, la volatilidad financiera puede favorecer el crecimiento de la economía, mientras menos volatilidad exista hay menos probabilidades de perder, existe menor riesgo, pero a la vez existen menos posibilidades de generar ganancias extraordinarias.
Lo que sí es malo para un país es una crisis financiera, que es cuando existe un exceso de volatilidad, especialmente hacia la baja, o sea hacia perder.

Apliquemos la Volatilidad Financiera en un caso actual

Es el caso de Estados Unidos donde se hizo un mal manejo del riesgo en los préstamos hipotecarios y que está generando volatilidad en los mercados financieros.
Los bancos en Estados Unidos hicieron una serie de préstamos hipotecarios a gente común y corriente, pero con mal historial de pagos, por lo que eran préstamos riesgosos. Sin embargo, como la economía andaba bien, las tasas de interés estaban bajas y había mucho dinero circulando en la economía, los bancos prestaron ese dinero aún sabiendo que era riesgoso. En consecuencia varios bancos se encontraron con que no les estaban pagando esos préstamos, y en total es una cantidad importante de dinero.

Lo que más llama la atención es que si bien era un problema propio de Estados Unidos, sin embargo estos bancos vendieron algunas de estas deudas a bancos de inversión europeos, especialmente en Inglaterra y Alemania. Resulta que a estos bancos internacionales se quedaron con una serie de deudas que no les fue pagada lo que deja en evidencia que es riesgoso prestar dinero a la gente y que por lo tanto los bancos para resguardarse deberían subir las tasas de interés y tener ojo con los requisitos para acceder a préstamos.

Cuando esto ocurre la economía cesa su crecimiento, porque habiendo menos dinero en la economía, hay un menor consumo y por lo tanto menos producción.

Si Estados Unidos entra en recesión, todo el mundo se ve afectado, pues como es sabido es la potencia económica más grande del mundo y muchos países dependen de ella (de lo que le venden al país). Por lo que las acciones de las empresas en todas partes del mundo empezaron a bajar sus precios.

Sin embargo, aún no se sabe con precisión cuál va a ser el efecto concreto que este problema va a traer en la economía de Estados Unidos, ya que además el FED ( lo que sería el banco central en Chile) decidió bajar las tasas de interés para evitar las restricciones al crédito.
Es por eso que los mercados se han vuelto muy volátiles debido a que hay gente que apuesta por ciertos resultados. Están quienes piensan que esto es terrible y venden sus acciones. Existen otros que piensan que no es tan grave y comienzan a comprar. Es así como el precio de las acciones ha estado subiendo y bajando continuamente más de lo normal.

Comprendamos la Volatilidad Financiera mediante un gráfico

Se habla de un periodo normal cuando la fluctuación no genera mayores cambios entorno a la tendencia del precio.
Cuando se eleva se trata de una bonanza económica.
Y cuando cae ya hablamos de crisis.
Lo que importa es que tanto en períodos normales como en crisis o bonanzas los precios no siguen una línea recta, sino que están en constante cambio, o mejor dicho, son volátiles.
Por lo tanto siempre existe volatilidad, la que no es buena ni mala, solamente existe. No es una causa, sino una respuesta.